המשקיעים והסוחרים הוותיקים שברשותם קילומטראז’ של שני עשורים לפחות בשוק ההון מודעים לעובדה ששוק ההון עובד במחזוריות הדומה לעונות השנה, כמובן עם פרקי זמן שונים אך הטרימינולגיה ברורה.
ישנם בשווקים תקופות של גהות (קיץ), תקופות של שפל (חורף) ותקופות של דשדוש (אביב וסתיו) המאופיינים בחוסר החלטיות בבחירת הכיוון (ישנם ימים שחם וימים שקר).

בתקופה של גהות בשווקים (תקופת הקיץ – מגמת עליה ראשית), כל “חץ” פוגע ונדמה שהמניות עושות ביניהן תחרות מי תעלה יותר מרעותה ותפקידו של המשקיע היא לירות את החץ ולפגוע באלה שיפיקו את התשואה הגבוהה ביותר.

בתקופה של שפל בשווקים (תקופת החורף – מגמת ירידה ראשית/ מפולת), נדמה שמדובר בכדור שלג שלא מוצא תחתית, כל עצירה מתגלה במוקדם או במאוחר כתחתית זמנית והנפילה הבאה מגיעה בעוצמה חזקה מקודמתה וכפי שהאמרה אומרת “כשיורד גשם – כולם נרטבים”, כאשר המטרה העיקרית של כולם היא לחפש מחסה ולצאת מהתקופה הזאת כמה שפחות רטוב (עם נזק מינימלי לתיק ההשקעות).

מלבד המחזוריות העונתית, וויליאם גאן מצא שקיימות מחזוריות (סייקלים) ברמות “גבוהות” יותר בנות 7 שנים, 10 שנים, 20 שנים, 49-50 שנים, 84 שנים, 100 שנים וכדומה.

כאשר ערכנו בדיקה על המספר 7 בשוק ההון כפי שהציג גאן, גילינו ממצאים לא פחות ממדהימים בהם קיים קשר בין שיאים ושפלים (וההפך), שיאים לשיאים ושפלים לשפלים וניתן לקרוא על כך בהרחבה במאמר כאן.

כידוע, מבין כל המספרים מייחסת היהדות למספר 7 מקום מרכזי שהרי הוא מופיע רבות בתנ”ך:
שבת-היום השביעי ,שבעה רקיעים, שבעת קני המנורה, שבע כריכות תפילין על היד, ספירת העומר – שבעה שבועות, פסח-שבעה ימים, סוכות-שבעה ימים, שבעה ימי טהרה, אבלות-שבעה ימים ולהבדיל שבעה ימי משתה לחתן וכלה, שנת שמיטה כל שבע שנים ועוד רבות הדוגמאות אך נעצור כאן.

אך מה שמצאנו בהקשר של אותו מספר 7 הוא מה קורה בשווקים הפיננסים אחת לשבע שנים אבל בדיוק בשנת השמיטה.

מהי שנת שמיטה?
ביהדות, שנת שמיטה הוא שמה של השנה השביעית במחזור של שבע שנים שהחלה מרגע הישיבה בארץ ישראל בתקופת יהושע בן נון.
בשנה זו, שמתחילה בראש השנה ב-א’ בתשרי (בחודשים הלועזים זה יוצא באזור ספטמבר-אוקטובר ומשתנה בהתאם ללוח העברי) ומסתיימת בשנה שלאחר מכן בראש השנה הבא (אזור ספטמבר-אוקטובר), מצווה עם ישראל לקיים את מצוות שמיטת קרקעות – לשבות מחלק גדול מהמלאכות בשדות החקלאיים בארץ ישראל ולהפקיר את הפירות לכל דיכפין.
שנת השמיטה מלווה גם במצוות שמיטת כספים בהן ההלוואות שנתנו המלווים ללווים מושמטות והם לא יצטרכו יותר להשיבן (עם תנאים מסויימים).

הבדיקה נערכה לאורך ה-120 השנים האחרונות בהן היו 18 שנות שמיטה.

התוצאות המפעימות נמצאות לפניכם כולל בשנה האחרונה שבה היתה שנת שמיטה שהחלה בספטמבר 2021 והסתיימה באוקטובר 2022 ואני מניח שאתם כבר יודעים איך נראתה השנה הזאת בשווקים.
הבדיקה נערכה מהשיא של אותה שנה לועזית ועד לשפל שלאחר מכן עם סיומה של שנת השמיטה (למרות שבחלק מהמקרים הנפילות המשיכו גם לאחריה).

2021-2022 – ירידות חדות במדדים המובילים. סנופי (SP500) – ירידה של 27%, נאסד”ק – ירידה של 37%.

2014-2015 – ירידה של עד 10% במדדים המובילים בארה”ב. שנה שבה רוב הזמן השוק דשדש בטווח של 15% ולא ביצע שום מהלך משמעותי. 

מדד SSE (המכיל את כל המניות הנסחרות בבורסת שנגחאי) קרס ב-43% בתוך מספר חודשים. 

2007-2008 – משבר נדלן ואשראי בארה”ב.  ירידה של 46% מהשיא עם כניסתה של שנת השמיטה ועד סיומה. ירידות שנמשכו מאותה הנקודה עוד כ-20% עד למציאת תחתית במרץ 2009.

2001 – 2000 – התפוצצות בועת הדוט קום. מיתון עולמי. ירידה של עד 37% במהלך שנת השמיטה בשוק המניות האמריקאי והמשך ירידות בשנה שלאחריה. סה”כ ירידה מהשיא של כ-50%. 

1994 – 1993 – בשוק המניות האמריקאי היתה ירידה של כ- 12% בלבד אבל שוק האג”ח קרס. 

1987 – 1986 – מיד עם סיומה של שנת השמיטה (במהלך החגים היהודים בחודש תשרי), חווה השוק האמריקאי את הנפילה החדה שלו אי פעם עם נפילה של 39% בתוך שלושה שבועות בלבד. 

1980 – 1979 – ירידה של כ-20% בשוק המניות האמריקאי מלווה במיתון שהסתיים רק בשנת 1982. 

1973 – 1972 – ירידה של 20% מהשיא במהלך שנת השמיטה והמשך ירידות גם בשנה לאחריה, סה”כ ירידה של 46% מהשיא של שנת 1972.

1966 – 1965 – ירידה של 26% בשוק המניות האמריקאי. 

1959 – 1958 – היתה שנה חיובית מאוד עם עליה של 30% בשוק המניות האמריקאי. 

1952 – 1951 – לא היתה נפילה בשווקים אבל במהלך כל השנה המחירים לא עלו מעל למחיר שהיה בערב שנת השמיטה. 

1945 – 1944 – היתה שנה חיובית (סיומה של מלחמת העולם השנייה).

1938 – 1937 – ירידה של 40% בשוק המניות האמריקאי מלווה במיתון עולמי. 

1931 – 1930 – ירידה של 65% בשוק המניות האמריקאי (ירידה שנמשכה עוד 58% גם בשנת 1932) והיוותה את הירידה הגדולה, הארוכה והחזקה ביותר בשוק המניות בעולם המודרני. 

1924 – 1923 – היתה שנה חיובית. 

1917 – 1916 – ירידה של 40% בשוק המניות האמריקאי (אמפריות כגון, גרמניה, רוסיה והאימפריה העותומאנית מתמוטטות, אנגליה שהיתה האימפריה החזקה בעולם כמעט ופושטת רגל). 

1910 – 1909 – ירידה של 27% בשוק המניות האמריקאי.

1903 – 1902 – ירידה של 37% בשוק המניות האמריקאי.

לסיכום:
ב-83% משנות השמיטה, השווקים ירדו, כאשר ברוב המקרים היה מדובר בירידות חדות (כולל בשנה האחרונה שהיתה שנת שמיטה).
כל המפולות של ה-120 השנים האחרונות היו בשנות שמיטה כולל בזמן חגי תשרי.

כפי שנכתב במאמר אחר בבלוג, גאן נתן חשיבות לסייקל בן 7 שנים ולטעמנו הנתונים כאן הם בהחלט נתונים שכדאי מאוד לזכור כאשר נגיע לשנות השמיטה הבאות (שנת השמיטה הבאה תתחיל ב-21.09.2028).

לטעמנו, גם למשקיעים בעלי ראייה ארוכת טווח לא שווה להיות בשוק כאשר הסטטיסטיקה לאורך ב-120 השנים האחרונות כל כך נגדם והם יכולים להשיל כ-20% ואף יותר משווי ההשקעה שלהם.

ברכה והצלחה!