שנת 2023 אינה שנה קלה לניתוח מבחינת הסייקלים (המחזורים) ההיסטוריים שעומדים במבחן. 

מצד אחד ישנן לא מעט אינדיקציות המראות ששנת 2023 תסתיים במחירים גבוהים יותר מאשר החלה בהם את השנה. 

מצד שני, קיימות גם אינדיקציות לכך ששנת 2023 יכולה להיות שנה שלילית. 

נקודת המפתח היא, שקיימים מחזורים בעלי דפוסים דומים וכאשר הם קורים, הם עוקבים אחר אותו הדפוס שהיה במחזור הקודם. 

בדוח זה אנו נציג את שני הצדדים וכמובן שלאורך השנה, נראה את תנועת המחירים בפועל ולאיזה דפוס מתאים המחזור שלה כך שנלווה אותה באמצעות הדוחות החודשיים שלנו המתפרסמים בתחילת כל חודש. 

בנוסף, דוח זה ייתן התייחסות למספר מאורעות אפשריים שיכולים להתהוות במהלך השנה, אך זאת מבלי היכולת לדעת כיצד מאורעות אלה ישפיעו על שוק ההון. 

כדי לפשט את הדברים שייכתבו בהמשך, חשוב להבין מדוע בחרנו לבדוק את אותם סייקלים ספציפיים והשפעתם האפשרית על חיינו ועל שוק ההון. 

הסוחר האגדי והחוזה, וויליאם גאן, שחי במאה הקודמת, מצא דפוסים שחוזרים על עצמם לאורך ההיסטוריה במחזורים יחסית קבועים. 

גאן טען שהמקור לחקירותיו החל מעיון מדוקדק בתנ”ך.
הגם, שהוא לא היה יהודי (אלא נוצרי) או איש דת, הוא האמין שזה “הספר הכי גדול שנכתב אי פעם”. 

להבדיל אלף אלפי הבדלות, גם שלמה המלך עליו השלום, שנחשב לחכם באדם (כפי שאמר לו הבורא “הִנֵּה עָשִׂיתִי, כִּדְבָרֶיךָ; הִנֵּה נָתַתִּי לְךָ לֵב חָכָם וְנָבוֹן אֲשֶׁר כָּמוֹךָ לֹא-הָיָה לְפָנֶיךָ וְאַחֲרֶיךָ לֹא-יָקוּם כָּמוֹךָ”) כתב בספר קהלת “מה שהיה הוא שיהיה ומה שנעשה הוא שיעשה ואין כל חדש תחת השמש” (פרק א, פסוק 9).

אם כך, הייתכן שמה שקרה בעבר אמור לחזור במידה כזאת או אחרת גם בעתיד? 

גם אם ההיסטוריה אינה חוזרת “בדיוק” אותו דבר, אחרי שהרבה פעמים האירועים והמאורעות דומים. 

גאן מצא מחזורים היסטוריים שקושרים אירועים ומאורעות שהיו לפני עשרות שנים אחורה ולעתים אף מאות שנים אחורה לאירועים ומאורעות שישפיעו על חיינו בדיוק שיגיע המועד מהמחזור הקודם. 

המחזורים הרלוונטיים שמצא גאן הם אלה שהיו בעשורים הקודמים בהיסטוריה, ולעתים אף הרבה לפני שמי שקורא מאמר זה היה בין החיים.

לפני 10 שנים, 20 שנים, 30 שנים וכן על זה הדרך עד ל-100 השנים ומשם בקפיצות של 100 שנים לאחור. 

בנוסף, מחזור 81 עד 84 השנים ומחזור 42 השנים (חצי ממחזור 84 השנים).

בדיקת המחזורים ההסיטוריים האלה, אינה נשארת רק בגזרת “מה קרה בשוק ההון” באותן התקופות (נגיע אל זה בהמשך) אלא גם מה קרה בעולם עצמו ואילו אירועים עיצבו את פניו באותם המחזורים. 

לדוגמה:

מגפות עולמיות גדולות לעתים חוזרות במחזוריות של כ-50 ו- 100 שנים.

מגפת הכולרה הראשונה חלה בין השנים 1816-1824.

כ- 100 שנים לאחר מכן… בין השנים 1918-1919 חוזרת מגפה חדשה בשם “השפעת הספרדית”.

כ- 100 שנים לאחר מכן פורצת בסוף שנת 2019 מגפת “הקורונה”. 

את ההשפעה על שוק ההון, כולנו יכולים לראות בדיעבד, אם כי קשה מאוד לדעת כיצד ומתי יגיב השוק למאורעות אלה (ראו לדוגמה את השפעת הקורונה שהיתה בפועל למשך חודש וחצי בלבד).

נתחיל ממאורעות אפשריים:

בשנת 2023 עדיין מתקיים “סייקל המלחמה” שעוקב באופן מפליא אחרי הסייקל שגאן התווה בן 82-84 השנים. 

בין השנים 1853-1856 פרצה מלחמת “קרים” שנערכה בין האימפריה הרוסית מצד אחד, ובין האימפריה העות’מאנית, האימפריה הבריטית, האימפריה הצרפתית וממלכת סרדיניה מצד שני.

84 שנים מאוחר יותר מובילים אותנו לתאריכים 1937-1940.

אז בין שנים אלה, בשנת 1939 החל היטלר את הפלישה לפולין במה שסימן את תחילתה של מלחמת העולם השניה. 

81 עד 84 שנים לאחר מכן, מדובר בחלון זמן שאמור להתקבל בין השנים 2021-2023.

בפועל, בתחילת שנת 2022, פרצה מלחמה בין רוסיה לאוקראינה שמאיימת לגרור את העולם למלחמת עולם רחבת היקף נוספת ויש שאומרים ששימוש בנשק גרעיני אחד, יכול להוביל בקלות למלחמת עולם שלישית. 

תוסיפו לכך את המתח השורר בין סין לטייוואן (שארה”ב הכריזה שתשמור עליה) הרי שגם האפשרות הזאת עומדת על הפרק כניצוץ אפשרי למלחמה כוללת בין מעצמות העולם. 

האם הנשיא ביידן יסיים את השנה כנשיא ארה”ב? 

לפני 42 שנים (חצי ממחזור 84 השנים) נרצח הנשיא רונלן רייגן. 

מחזור 60 השנים מחזיר אותנו לשנת 1963 שבו נרצח בהתנקשות הנשיא ג’ון קנדי.

מחזור 100 השנים מחזיר אותנו לשנת 1923 שבו הנשיא וורן הרדינג מת מהרעלת מזון (אך יש שטענו שמדובר בהרעלה מכוונת ועל כן מדובר ברצח).

אין אנו מאחלים משהו רע לנשיא המכהן חס וחלילה, אלא רק מציגים עובדות שהיו במחזורים בעבר שמגיעים עד לשנת 2023 ואולי… רק אולי, רומזים על עתידו השנה (ולאו דווקא כתוצאה מהתנקשות – אולי פשוט יסיים את הקדנציה בטרם עת). 

ושוב, ההשפעה על שוק ההון במצב שכזה לא ידועה. 

בהמשך התחזית, תוכלו לראות שהחלק הארי של הראיות מצביעות על כך שאנו עשויים לצפות לשוק שורי.

במילים אחרות 2023 תסגור את השנה גבוה יותר.

אך בטרם אציג את הסיבות החיוביות, אני רוצה לשתף אתכם במחזורים ארוכים לאחור, כאלה שאנו מכירים רק מדפי ההיסטוריה וייתכן שישפיעו עלינו בשנה הנוכחית. 

גם אם נסגור את השנה גבוה יותר, זו בהחלט יכולה להיות נסיעה ברכבת הרים בין לבין.

מהן הסיבות לשנה שלילית ב-2023 בשוק המניות בראיה מחזורית ארוכת הטווח? 

מחזור 150 השנים – מספר אירועים הובילו לפאניקה גלובלית בשנת 1873 וכניסתן של ארה”ב, אירופה ובריטניה למיתון של כמה שנים. אנגליה התמודדה עם שפל גדול שנמשך עד 1890. 

מדהים לראות שבסייקל של 60 השנים מאוחר יותר- ארה”ב שוב חוותה משנת 1933 מיתון עמוק שכונה לימים “השפל הגדול” לאחר קריסתה של הבורסה האמריקאית ב-90%. 

מחזור 100 השנים – הראה עליות עד אמצע חודש מרץ, לאחר מכן ירידה של כ-20% ועליה חזרה למחיר הפתיחה של השנה. 

מחזור 50 השנים – מחזיר אותנו ל-1973 שבו היה שוק דובי עם ירידות של כ-20% שהמשיכו לתוך שנת 1974 עם ירידות של כ-45% בדאו ג’ונס. 

התעצמות המשבר החלה בחודש אוקטובר 1973 לאור משבר אנרגיה עולמי שנבע בעקבות החרם של ארגון הנפט הערבי אופ”ק על ארה”ב, קנדה, בריטניה, יפן (ומספר מדינות נוספות) לאור תמיכתן בישראל במלחמת יום הכיפורים. 

טרם האמברגו, מחירו של הנפט עמד על 3$ ובחודש מרץ 1974 עם סיומו, עמד על 12$. 

האם אנו נהיה עדים לסייקל דומה בשנה-שנתיים הקרובות שיקפיץ את הנפט במאות אחוזים? 

ימים יגידו. 

אם כך, מחזורי ה-50,100 וה-150 שנים חוו כולם פאניקה בשווקים מלווה באינפלציה גבוהה ומיתון מתמשך. 

גם מחזור 90 השנים של גאן מחזיר אותנו ל-1933 ולתקופה אינפלציונית עם מיתון בארה”ב. 

החפיפה הזאת, בין מחזורים גדולים שבכולם מופיעות נסיבות דומות בצורת האינפלציה, גורמת לנו להבנה שייתכן ואנו לקראת היסטוריה דומה. 

ההיסטוריה אומנם לא תמיד חוזרת באותה המתכונת, אך אנו צריכים להיות מוכנים לכך או כפי שאומרת האמרה “אותה הגברת בשינוי אדרת”. 

מהן הסיבות לשנה חיובית ב-2023 בשוק המניות בראיה מחזורית ארוכת הטווח? 

מחזוריות העשור

מבדיקת העשורים ב- 120 השנים האחרונות במדד הדאו ג’ונס האמריקאי, שנים המסתיימות בספרה 3 הן בעלות תשואה חיובית. ובהתאם לכך, שנת 2023 המסתיימת בספרה 3 צפויה להיות שנה חיובית. 

הטבלה הפיננסית של ווליאם דילברט גאן

הטבלה הפיננסית של גאן נבנתה על ידו שהיה בן 31 בשנת 1909 והולכת עשרות שנים קדימה אף לאחר מותו. 

הטבלה נראית כמדויקת בחלק גדול מהמקרים (אם כי יש בה גם פספוסים) וכתבנו אודותיה מאמר רחב יותר שניתן לקרוא עליו בבלוג שלנו כאן. 

די לראות את השנים האחרונות כדי להיווכח שיש בה עניין. 

גאן סימן את שנת 2020 (מופיעה בטבלה בסגול) כשנה של פאניקה (P) ואכן, שנת הקורונה היתה שנה מלאה בפאניקה גלובלית בכל שווקי המניות ואף מעבר לכך. 

שנת 2022 (מופיעה בתכלת) סומנה על ידו כשנה שבה יהיו המחירים בשיא בשוק המניות (H) ושרוב הכסף נמצא בסירקולציה. ואכן, לשנת 2022 הגיעו מניות רבות (וגם מדדים) בשיאי כל הזמנים. 

שנת 2023 מסומנת בלבן ומופיעה בקטגוריה של מחירי מניות גבוהים כך שלפי הטבלה, בשנת 2023 לא צפויה להיות קריסה. 

לעומת זאת, שנת 2024 היא שנה שמופיעה באדום תחת האות J ומסמנת נפילות חזקות בשווקים. 

נבחן את קבוצת הפאניקה –J  

1911-1913- שנים בהם השווקים נפלו ב 30%

1930-1932- שנים של השפל הגדול עם המשך נפילות של עשרות אחוזים

1948-1950 – ירידות של כ 20%

1967-1969 – ירידות של כ 30%

1985-1987 –  ירידות של כ40%

המחזורים ההיסטוריים

המחזורים של ה-10,20,30,40,60,80,90 השנים נסגרו בצורה חיובית

המחזורים של ה- 50,70,100,120 השנים נסגרו באופן שלילי. 

אם כך, קיימים יותר סייקלים חיוביים מאשר שליליים לשנה הנוכחית ונכון לכרגע המתאם לסייקלים של 20 ו-60 השנים נראה כקרוב ביותר (אם כי הוא יכול להשתנות לאורך השנה ואנו נמשיך לעדכן בדוחות החודשיים). 

במספר מחזורים שהיו חיוביים, נראו מכירות חיסול באמצע השנה, אז יש לקחת בחשבון שגם אם השנה תהיה חיובית, קיימת אפשרות לכמה “צלילות” במהלך השנה. 

לסיכום הדברים החיוביים

• במבט על העשורים האחרונים ב-120 השנים האחרונות יש 7 עשורים חיוביים לעומת 4 שליליים. 
• בכל עשור שמסתיים בספרה שלוש, אנו רואים לרוב שנים חיוביות. 
• בטבלה הפיננסית של גאן 2023 הינה שנה ניטרלית ובכל אופן אינה שנה של ירידות שערים חדות. לעומת זאת שנת 2024 יכולה להיות שנה שלילית מאוד. 

אנו כמובן נמשיך לעדכן מחודש לחודש בכל התפתחות אפשרית באמצעות הדוח החודשי ובמידת הצורך גם בקבוצת הטלגרם הפתוחה “סייקלס טריידינג”. 

בהצלחה רבה לכולם